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재무회계 및 재태크

기업의 가치를 평가할 때, 우리는 종종 시장이 이미 비슷한 기업들에게 부여한 가치를 참고하게 된다. 마치 부동산 가격을 정할 때, 인근의 유사한 매물 시세를 기준으로 삼는 것처럼 말이다. 이런 논리에 기반한 것이 바로 **비교기업분석법(Comparable Company Analysis, CCA)**이다.CCA는 말 그대로 평가 대상 기업과 유사한 상장회사의 시장가치를 비교하여, 평가 대상 기업의 가치를 산정하는 방법이다. 이 방법은 특히 IPO, 벤처투자, M&A, 기업 재무 전략 수립 시 많이 활용되며, 실무에서 가장 직관적이고 실용적인 기법 중 하나로 꼽힌다.🧩 CCA의 기본 원리CCA는 “비슷한 기업이 이 정도 가격이면, 우리 회사도 그 정도 가치일 것이다”라는 가정에서 출발한다. 이때 핵심은 ‘..

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기업의 가치를 평가하는 데 있어 가장 많이 언급되는 방법 중 하나는 DCF, 즉 **현금흐름 할인법(Discounted Cash Flow)**이다. DCF는 그 이름처럼 미래에 창출될 것으로 예상되는 현금흐름(Cash Flow)을 현재 시점으로 환산(Discount)해서, 그것들의 총합을 기업의 가치로 보는 방식이다.DCF는 기업뿐 아니라 투자 자산, 부동산, 프로젝트 등 미래 수익이 있는 모든 대상에 적용 가능한 강력한 재무 도구다. 하지만 이 방식은 강력한 만큼 전제와 추정이 많아, 이해 없이 사용하면 오히려 왜곡된 결과를 낼 수도 있다.왜 '현금흐름'에 주목하는가?DCF는 회계상의 이익(순이익)이 아닌 **현금흐름(Free Cash Flow, FCF)**을 기준으로 기업가치를 계산한다. 그 이유는 ..

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‘회사의 가치를 얼마로 볼 수 있을까?’라는 질문은 재무, 투자, 경영 분야에서 가장 핵심적인 주제 중 하나다. 회사의 가치를 정확히 평가하는 일은 투자자에게는 투자 판단의 기준이 되고, 경영진에게는 전략적 의사결정의 근거가 되며, 시장 전체로는 자본이 효율적으로 배분되는 기반이 된다.재무에서는 이러한 ‘가치(value)’를 구체적인 수치로 환산하고자 다양한 평가 기법을 사용한다. 이 글에서는 대표적인 기업가치 측정 방법을 소개하고, 각각의 특징과 장단점을 설명해보고자 한다.1. DCF (Discounted Cash Flow, 현금흐름 할인법)DCF는 가장 널리 인정받는 가치평가 방식 중 하나로, 미래에 기업이 창출할 것으로 예상되는 현금흐름을 현재 가치로 환산하여 기업의 가치를 계산한다.기본 개념은 이..

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서론공공 인프라 개발을 위한 재원 조달과 효율적인 운영을 위해 많은 국가에서는 민간투자사업(PPP: Public-Private Partnership) 모델을 적극 활용하고 있다. PPP는 공공부문과 민간부문이 협력하여 사회기반시설(SOC)을 건설하고, 운영 및 유지보수를 공동으로 수행하며, 민간의 자본과 기술을 활용해 공공서비스의 품질을 제고하는 구조다. 단순한 민자사업을 넘어, 정책 수립부터 자금조달, 운영과 서비스 제공에 이르기까지 민간이 폭넓게 참여하는 것이 특징이다. 이 섹션에서는 다양한 PPP 방식들의 개념, 구조, 장단점, 적용 사례를 중심으로 민간투자사업의 전반을 이해하고자 한다. PPP 모델의 기본 개념PPP(Public-Private Partnership)는 공공과 민간이 파트너십을 맺고..

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서론대규모 사회기반시설(SOC)이나 공공 인프라 프로젝트를 민간 투자로 수행할 때, 가장 대표적인 방식으로 BTL(Build-Transfer-Lease)과 BOT(Build-Operate-Transfer)이 있다. 두 모델 모두 민간 자본을 활용하여 공공시설을 구축하는 민간투자사업(PPP: Public-Private Partnership)의 형태지만, 구조적 차이와 재무적 부담, 운영권 분배 방식 등에서 큰 차이를 보인다. 특히 정부와 민간 간 리스크 분담 방식이 상이하여 각각의 방식이 적용되는 사업 유형, 수익 구조, 법적 책임 등의 측면에서 명확히 구분된다. 이 섹션에서는 BTL과 BOT의 개념, 구조, 장단점, 적용 사례 등을 비교 분석하여 각각의 특징을 명확히 이해할 수 있도록 정리한다. BTL(..

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서론프로젝트 금융의 중심에 위치한 SPC(Special Purpose Company, 특수목적회사)는 단순한 법인 이상의 의미를 지닌다. 이는 프로젝트의 실행, 자산 보유, 부채 상환, 수익 배분 등 모든 사업 운영의 핵심적인 기능을 수행하는 전담 주체로, 프로젝트 금융 구조에서 가장 중요한 실체다. SPC는 법률적, 회계적, 재무적으로 프로젝트를 기존의 기업 활동과 분리함으로써 리스크를 통제 가능하게 만들고, 이해관계자 간의 책임과 권한을 명확히 한다. 이 섹션에서는 SPC의 설립 목적, 법적 구조, 운영 방식, 재무 설계, 리스크 관리 기능 등 보다 심층적인 내용을 다룬다. 1. SPC의 설립 목적과 특징SPC는 프로젝트 수행만을 목적으로 설립되는 일회성 법인이다. 이를 통해 프로젝트는 모회사나 스폰..

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서론현대 자본주의 경제에서 대규모 인프라 개발, 에너지 발전소, 항만 및 공항 건설, 대단위 부동산 개발 등은 막대한 자본이 요구되는 장기 프로젝트다. 이러한 사업들은 초기 투자금이 크고, 수익이 발생하기까지 오랜 시간이 걸리며, 실패 시 손실 규모도 상당하다. 따라서 이러한 리스크를 분산하고, 안정적인 자금 조달 구조를 만들기 위한 방식으로 등장한 것이 바로 '프로젝트 금융(Project Finance)'이다. 이는 단순한 대출 구조를 넘어선 정교하고 전략적인 자금 조달 방식으로, 각국 정부와 민간 기업들이 점점 더 적극적으로 활용하고 있다. 프로젝트 금융의 정의프로젝트 금융이란, 특정 사업(프로젝트)의 미래 현금 흐름을 기반으로 자금을 조달하는 금융 방식이다. 이는 대출자가 자금 회수를 위해 차입자의..

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서론현대 사회에서 재테크와 자산 증식은 더 이상 선택의 문제가 아닌 필수 과제가 되었다. 물가 상승률이 높아지고, 정기적인 급여만으로는 노후 준비나 자녀 교육, 주거 마련 등 다양한 인생의 경제적 목표를 달성하기 어려워지면서 많은 사람들이 투자의 필요성을 절감하고 있다. 이러한 흐름 속에서 '투자'는 단순히 돈을 불리는 수단을 넘어, 재정적인 자립을 이루고 더 나은 삶의 질을 위한 도구로 자리 잡고 있다. 하지만 투자를 막상 시작하려고 하면 수많은 용어와 상품, 전략에 압도되어 도무지 어디서부터 손을 대야 할지 모를 수 있다. 이 글은 그러한 막연함 속에서 방향을 잡아주기 위해, 투자의 개념과 핵심 원칙, 그리고 반드시 알아야 할 리스크 요인을 체계적으로 정리한 것이다. 투자의 첫걸음을 내딛으려는 초보자..

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1. 투자은행의 정의**투자은행(Investment Bank)**은 일반적인 상업은행과는 달리, 기업의 자금 조달, 인수합병(M&A), 기업공개(IPO), 자산관리, 증권 발행 및 거래 중개 등의 업무를 전문으로 수행하는 금융기관입니다. 은행이지만 예금을 받고 대출을 해주는 상업은행과는 다르게, 기업과 기관을 대상으로 한 금융 자문과 자본시장 활동이 중심입니다.대표적인 글로벌 투자은행으로는 골드만삭스(Goldman Sachs), 모건스탠리(Morgan Stanley), JP모건(JP Morgan), 씨티그룹(Citigroup), 뱅크오브아메리카(BoA) 등이 있으며, 국내에서는 한국투자증권, 미래에셋증권, NH투자증권 등이 대표적인 투자은행 역할을 수행하고 있습니다.2. 투자은행의 주요 기능투자은행은 여..

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1. Institutional Investors의 정의**Institutional Investors(기관투자자)**는 개인이 아닌 기업이나 단체의 이름으로 자금을 운용하는 투자자를 뜻합니다. 이들은 막대한 자금을 바탕으로 주식, 채권, 부동산, 파생상품 등 다양한 자산에 투자하며, 금융시장에서 매우 큰 영향력을 행사합니다. 일반적으로 기관투자자는 전문적인 분석과 리스크 관리 능력을 갖춘 팀을 통해 체계적인 방식으로 투자를 집행합니다.대표적인 기관투자자에는 다음과 같은 유형이 있습니다:연기금: 국민연금, 교직원연금, 사학연금 등 거대한 규모의 기금을 운용하며, 장기적이고 안정적인 수익을 추구합니다.보험회사: 고객으로부터 받은 보험료를 장기적인 투자 수단으로 활용하여 수익을 창출합니다.자산운용사: 뮤추얼펀드..